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钢铁行业:铁矿石价格下跌、焦炭价格持平、废钢价格上涨

作者: 康利达 发布时间: 2019年12月26日 04:20:38

  铁矿石价格下跌、焦炭价格持平、废钢价格上涨

  截至 12 月 20 日,普氏 62%品位铁矿石价格为 90.9 美元/吨,较上周下跌 3.6 美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为 1740.0 元/吨,与上周持平。唐山废钢价格为 2605.0 元/吨,较上周上涨 10.0 元/吨。

  卷螺差再度转正

  近期,板材表现强于长材,周内上海地区卷螺差再度转正。截至 12 月 20 日,上海地区 20mm 螺纹钢价格为 3860 元/吨,较上周下跌 50 元/吨;上海 4.75mm 热卷价格为 3870 元/吨,较上周下跌 20 元/吨;上海 1.0mm 冷轧板价格为 4430 元/吨,较上周上涨 30 元/吨;上海 20mm 中厚板价格为 3830 元/吨,较上周上涨10 元/吨。

  钢材模拟利润下跌

  截至 12 月 20 日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为 581.1 元/吨、507.5 元/吨、536.4 元/吨、361.4 元/吨,较上周分别下跌 84.3元/吨、56.5 元/吨、13.8 元/吨、31.5 元/吨。

  消费韧性持续

  从本周统计局发布的数据来看,11 月,地产投资保持强劲,单月新开工面积增速虽大幅回落,但结合 10 月数据来看,整体仍处于较高水平,地产端持续带动钢材消费。

  2019 年 11 月单月,房地产开发投资 11662 亿元,同比增长 8.4%,增速环比下降 0.4 个百分点;房屋新开工面积 19560 万平方米,同比下降 2.9%,增速环比大幅下降 26.1 个百分点,打破了连续 24 个月的正增长;商品房销售面积 15654万平方米,同比增长 1.1%,增速环比下降 0.8 个百分点。

  从本周库存数据来看,钢材库存抬升,但淡季钢材消费仍保持较高水平,本周钢材合计表观消费量仍高达 1027 万吨,热轧、螺纹表观消费量均明显高于往年同期,且热轧强于螺纹。消费韧性下,虽然产量下降幅度远弱于往年,但钢材社会库存、厂内库存均未出现大幅抬升,高产量被有效消化。本周库存合计上升 7.6万吨,总库存仍较去年低 30.7 万吨。同时,随着现货价格的回落,螺纹价格有望逐步接近钢贸商冬储心理价位,冬储需求接替真实需求,需求的持续使钢价下有支撑。

  盈利稳健,板块存在估值修复机会

  12 月,钢材进入需求淡季,叠加目前钢价过高钢贸商冬储意愿弱,钢价高位承压。但目前行业盈利整体处于较为理想的状态,四季度钢厂盈利情况良好,板块估值存在修复机会。建议关注南方低估值企业三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。

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